Bange machen vor einem „Black Monday“ im Oktober. Die Ergebnisse der Bankentresstests könnten so ausfallen, dass sie Turbulenzen an den Märkten auslösen. Eine Analyse von Klaus Stopp, Baader Bank.
Bange machen gilt eigentlich nicht. Doch das, was das „Manager Magazin“ in dieser Woche über die Münchner Hypothekenbank getitelt hatte, konnte einem schon mal einen gehörigen Schrecken einjagen. „Erste deutsche Bank fällt durch Stresstest“ war da zu lesen, und ausgerechnet den als solide geltenden Pfandbriefemittenten sollte es treffen. Beim genaueren Hinlesen stellte sich allerdings dann heraus, dass die harte Kernkapitalquote der Münchner Hypothekenbank für 2013 mit 6,3% tatsächlich unter den erforderlichen 8% liegt, was formell bedeuten würde, dass das Institut die Prüfung nicht bestehen würde. Um diese Lücke zu schließen, hat aber der genossenschaftliche Immobilienfinanzierer bei seinen Eigentümern in der Zwischenzeit 400 Mio. € eingesammelt. Damit stieg die harte Kernkapitalquote der Bank per Ende Juni 2014 auf 11% an.
Gefahr erkannt, Gefahr gebannt?
Zumindest ist dies im Fall der Münchner Hypothekenbank zu bejahen. Allerdings dürfte dies nicht für alle 128 Banken gelten, die sich dem Gesundheitscheck (Bankenstresstest) der Europäischen Zentralbank (EZB) unterziehen lassen müssen. Eine Ahnung davon, welche Kapitallücken der Stresstest aufdecken könnte, liefert derzeit die kriselnde portugiesische Großbank Banco Espirito Santo (BES), deren Holding in finanzielle Probleme geraten ist. Die davon ausgehende Krisenstimmung war schnell auf portugiesische Staatspapiere übergeschwappt. So ist es durchaus nicht ausgeschlossen, dass die Ergebnisse der Stresstests für Marktverwerfungen sorgen werden.
Wie ernst es die EZB diesmal meint, zeigt sich auch darin, dass die betroffenen Banken offenbar nur 24 bis 48 Stunden vor der Veröffentlichung am Freitag, den 17. Oktober, nach Börsenschluss über die Resultate informiert werden sollen. Es ist durchaus möglich, dass wir am darauf folgenden Montag, wenn die Börsen wieder öffnen, die eine oder andere Marktturbulenz erleben werden, so dass der Tag zum „Black Monday“ werden könnte.
(Autor: Klaus Stopp, Leiter der Skontroführung Renten bei der Baader Bank AG.)
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